Glosario.

Por qué importa

Mide el valor real de cada acción en el activo más escaso del planeta, no en moneda fiduciaria diluida por política monetaria. Una Tesorera Bitcoin-Native reporta su rendimiento en BPS porque es la única métrica que sigue funcionando cuando el patrón fiat se rompe.

Ejemplo

Una tesorera con 10.000 BTC y 100M de acciones diluidas tiene un BPS de 0,0001 BTC (10.000 sats por acción).

Por qué importa

Define el balance hard money sobre el que se construye todo lo demás. Es el activo Bitcoin neto antes de cualquier consideración de mercado o premium.

Ejemplo

10.000 BTC × $80.000 = $800M de BTC NAV.

Por qué importa

Es el dato más limpio del sector: cuántos sats. Independiente de fluctuaciones del precio fiduciario, comparable directamente entre tesoreras.

Ejemplo

Strategy lidera el sector con +800.000 BTC en balance.

Por qué importa

Mide cuánto premium paga el mercado por la capacidad de la tesorera de seguir acumulando. Un mNAV mayor que 1 significa que los inversores valoran la operativa, no solo los sats. Un mNAV inferior a 1 es señal de descuento sobre el balance.

Ejemplo

Empresa cotizando a $1.600M con BTC NAV de $800M → mNAV = 2,0x.

Por qué importa

Convierte el premium en tiempo. Un mmc bajo indica que la operativa puede ganarse su valoración rápido. Es la métrica clave para juzgar si un mNAV alto está justificado.

Ejemplo

Premium de $400M y acumulación de $40M/mes en BTC → mmc = 10 meses.

Por qué importa

Mide cuánto se mueve la acción cuando Bitcoin sube o baja. Tesoreras con alta exposición y poca dilución suelen tener torque elevado, lo que las hace atractivas para inversores que buscan exposición apalancada al activo.

Ejemplo

BTC sube 10% y la acción sube 18% → BTC Torque = 1,8x.

Por qué importa

Mide la eficiencia de la captación de capital convertida en sats. Una tesorera con alto Leverage Ratio extrae más BTC por cada euro o dólar levantado. Es la métrica clave para evaluar la calidad de una ronda de financiación o emisión de deuda.

Ejemplo

Una ronda de $100M que adquiere 1.250 BTC a $80.000 = 12,5 BTC por cada $1M levantado.

Por qué importa

Indica cómo de Bitcoin-pure es la empresa. Una Tesorera Bitcoin-Native tiene Delta Exposure cercano al 100%; una empresa que pivota desde otro modelo tiene Delta más bajo porque arrastra activos heredados.

Ejemplo

BTC NAV de $800M sobre Enterprise Value de $1.000M → Delta = 80%.

Por qué importa

Es la métrica de presencia en la red Bitcoin. Una tesorera que controla el 1% del supply tiene una posición histórica irrepetible: el límite de 21 millones es absoluto y no se ampliará nunca.

Ejemplo

Strategy con +800.000 BTC ≈ 3,8% del supply total emitible.

Por qué importa

Mide la velocidad a la que la tesorera concentra Bitcoin por acción. Un BTC Yield positivo significa que la dilución de capital es inferior a la velocidad de acumulación BTC. Es la métrica más exigente del sector: muchas tesoreras crecen en BTC absoluto pero pierden BPS por exceso de dilución.

Ejemplo

BPS pasa de 0,0001 a 0,00012 BTC en un trimestre → BTC Yield trimestral = 20%.

Por qué importa

Es el cimiento conceptual del Bitcoin Standard. Mientras los gobiernos pueden imprimir moneda fiduciaria sin límite, Bitcoin tiene escasez programada y verificable. Esa asimetría es la tesis. Las Tesoreras Bitcoin-Native miden su rendimiento contra ese límite, no contra una moneda diluida.

Por qué importa

Diferencia a las tesoreras nacidas para esto (Standard 21, Metaplanet) de las que pivotaron desde otros modelos (Strategy, Semler Scientific). Las Bitcoin-Native no arrastran compromisos fiat heredados ni narrativa doble: operan bajo el patrón Bitcoin desde el día cero.

Por qué importa

Es el opuesto al fiat. Históricamente el oro fue el hard money de referencia; Bitcoin lo supera por portabilidad, divisibilidad, verificabilidad y escasez programada. La tesis del hard money sostiene la conversión estructural a Bitcoin: cualquier balance denominado en moneda diluible está perdiendo valor por diseño.

Por qué importa

Define el horizonte estratégico de las Tesoreras Bitcoin-Native. No se trata de tener algo de Bitcoin; se trata de operar bajo el patrón Bitcoin completo. En un Bitcoin Standard los precios se denominan en BTC, las decisiones de capital se miden en BTC, los balances se reportan en BTC. Standard 21 es la primera Tesorera Bitcoin-Native del Mundo Hispano construida sobre este patrón.